Anonymt foretak

Verdipapirforetakene tolket kravet om erklæring om tilretteleggerrolle for snevert: de opplyste kun om formelle offentlige tilbud, mens regelverket krever erklæring for ethvert offentliggjort tilbud om finansielle instrumenter de siste 12 måneder – herunder rettede emisjoner. Dermed ble foretakenes tilretteleggeroppdrag i rettede emisjoner ikke opplyst om.

Det skal gis en erklæring om verdipapirforetaket «har vært hoved- eller medtilrettelegger i forbindelse med et offentliggjort tilbud om finansielle instrumenter i utstederen i de foregående tolv månedene» [...] Dette opplysningskravet ser i stor grad ut til å ha blitt fortolket til å omfatte offentlige tilbud. Slik Finanstilsynet forstår dette opplysningskravet, omfatter det ethvert tilbud om finansielle instrumenter som har blitt offentliggjort, herunder f.eks. rettede emisjoner.

Verdipapirforetakene opplyste i investeringsanbefalinger kun om anbefalinger knyttet til den aktuelle utstederen, mens regelverket krever opplysninger om samtlige anbefalinger foretaket har gitt. Der foretakene i stedet henviste til hjemmeside, var informasjonen vanskelig å finne frem til. Feilen oppsto etter MAR-utvidelsen til MHF-er 1. mars 2021.

Foretakene opplyser i stor grad kun om hvilke anbefalinger som tidligere er gitt om den aktuelle utstederen, samt totalt antall «buy»/«sell»/«hold». Det følger av ordlyden at opplysningskravet gjelder samtlige anbefalinger og ikke er begrenset til utstederen som er gjenstand for den aktuelle anbefalingen.

Flertallet av verdipapirforetakene kombinerte rollen som Euronext Growth Advisor (gatekeeperfunksjon overfor børsen, krever uavhengig vurdering) med rollen som tilrettelegger/plasserer av rettede emisjoner for de samme utstederselskapene. Dette representerer en vesentlig interessekonflikt som foretakene i for liten grad hadde anerkjent og håndtert i interne retningslinjer og rutiner.

De fleste verdipapirforetakene har vært både Euronext Growth Advisor og plassert rettede emisjoner for utstederselskapene. [...] Det er dermed viktig at verdipapirforetak som påtar seg rollen som Euronext Growth Advisor, har høy bevissthet om den interessekonflikten dette innebærer.

Verdipapirforetakene tolket kravet om erklæring om tilretteleggerrolle for snevert: de opplyste kun om formelle offentlige tilbud, mens regelverket krever erklæring for ethvert offentliggjort tilbud om finansielle instrumenter de siste 12 måneder – herunder rettede emisjoner. Dermed ble foretakenes tilretteleggeroppdrag i rettede emisjoner ikke opplyst om.

Det skal gis en erklæring om verdipapirforetaket «har vært hoved- eller medtilrettelegger i forbindelse med et offentliggjort tilbud om finansielle instrumenter i utstederen i de foregående tolv månedene» [...] Dette opplysningskravet ser i stor grad ut til å ha blitt fortolket til å omfatte offentlige tilbud. Slik Finanstilsynet forstår dette opplysningskravet, omfatter det ethvert tilbud om finansielle instrumenter som har blitt offentliggjort, herunder f.eks. rettede emisjoner.

Enkelte ansatte i noen verdipapirforetak kjøpte aksjer i utstederselskaper før foretaket publiserte sin første analyse av selskapet. Finanstilsynet konstaterte ikke formelle brudd på egenhandelsreglene, men presiserte at slik atferd er egnet til å svekke tilliten til foretakets og markedets integritet, og at foretakene bør følge en forsiktighetsnorm ved etablering og håndheving av interne retningslinjer for personlige transaksjoner.

Enkelte ansatte i noen foretak har kjøpt aksjer før foretaket publiserte sin første analyse av selskapet. Finanstilsynet har ikke konstatert brudd på egenhandelsreglene, men har likevel presisert overfor foretakene at verdipapirforetak skal forebygge risikoen for interessekonflikter mellom foretaket og dets kunder, og at markedets integritet ivaretas på beste måte.

Verdipapirforetakene opplyste i investeringsanbefalinger kun om anbefalinger knyttet til den aktuelle utstederen, mens regelverket krever opplysninger om samtlige anbefalinger foretaket har gitt. Der foretakene i stedet henviste til hjemmeside, var informasjonen vanskelig å finne frem til. Feilen oppsto etter MAR-utvidelsen til MHF-er 1. mars 2021.

Foretakene opplyser i stor grad kun om hvilke anbefalinger som tidligere er gitt om den aktuelle utstederen, samt totalt antall «buy»/«sell»/«hold». Det følger av ordlyden at opplysningskravet gjelder samtlige anbefalinger og ikke er begrenset til utstederen som er gjenstand for den aktuelle anbefalingen.

Flertallet av verdipapirforetakene kombinerte rollen som Euronext Growth Advisor (gatekeeperfunksjon overfor børsen, krever uavhengig vurdering) med rollen som tilrettelegger/plasserer av rettede emisjoner for de samme utstederselskapene. Dette representerer en vesentlig interessekonflikt som foretakene i for liten grad hadde anerkjent og håndtert i interne retningslinjer og rutiner.

De fleste verdipapirforetakene har vært både Euronext Growth Advisor og plassert rettede emisjoner for utstederselskapene. [...] Det er dermed viktig at verdipapirforetak som påtar seg rollen som Euronext Growth Advisor, har høy bevissthet om den interessekonflikten dette innebærer.

Enkelte ansatte i noen verdipapirforetak kjøpte aksjer i utstederselskaper før foretaket publiserte sin første analyse av selskapet. Finanstilsynet konstaterte ikke formelle brudd på egenhandelsreglene, men presiserte at slik atferd er egnet til å svekke tilliten til foretakets og markedets integritet, og at foretakene bør følge en forsiktighetsnorm ved etablering og håndheving av interne retningslinjer for personlige transaksjoner.

Enkelte ansatte i noen foretak har kjøpt aksjer før foretaket publiserte sin første analyse av selskapet. Finanstilsynet har ikke konstatert brudd på egenhandelsreglene, men har likevel presisert overfor foretakene at verdipapirforetak skal forebygge risikoen for interessekonflikter mellom foretaket og dets kunder, og at markedets integritet ivaretas på beste måte.